یک بنیانگذار تبادل رمزنگاری پرونده خود را برای امور مالی غیر متمرکز ایجاد می کند

هایدن آدامز با توجه به انفجار FTX به دلیل پتانسیل خود استدلال می کند

6 دسامبر 2022 اشتراک گذاری

T او از بین رفتازFTX، مبادله رمزنگاری که توسط سام بانکمن سرخ شده است ، وحشتناک است ، اما این یک داستان به اندازه زمان قدیمی است. فرآیندهای مات و واسطه گری اهرم شدید ، مدیریت ریسک ضعیف و کلاهبرداری ادعا شده را پنهان کردند. اکونومیست اخیراً از این سؤال پرسیده است که آیا به دنبال آن؟FTXفروپاشی ، رمزنگاری می تواند برای هر چیز دیگری غیر از کلاهبرداری و حدس و گمان مفید باشد. جنبش مالی غیرمتمرکز یا "Defi" که بر روی فناوری زیربنای ارزهای رمزپایه ساخته شده است ، نوپا است. اما پروتکل های شفاف را ارائه می دهد که همچنین محافظت از کاربر غیرقابل تحمل را نشان می دهد.

شرکت های رمزنگاری متمرکز که دارای دارایی های کاربر هستند ، مانندFTX، به عنوان "cefi" شناخته می شوند. CEFI و موسسات مالی سنتی ، مانند بانک ها ، مستعد ابتلا به خطر هستند. دلیل این امر این است که برگه های تعادل آنها به اندازه کافی برای سرمایه گذاران و تنظیم کننده ها شفاف نیست و علایق آنها اغلب با کاربرانشان مطابقت ندارد. به عنوان مثال ، هنگامی که مدل های جبران خسارت کارکنان ریسک را تحریک می کنند ، در صورت اشتباه بودن ، سایر ذینفعان می توانند در این زمینه کمرنگ شوند.FTXتنها تلفات بین شرکتهای رمزنگاری در ماههای اخیر نیست. وام دهندگان عمده مصرف کننده ، از جمله Blockfi ، Celsius و Voyager نیز با سرنوشت مشابه روبرو شدند. blockchains عمومی به کاربران اجازه می داد 6 میلیارد دلار برداشت دارایی را در زمان واقعی از یک کیف پول که متعلق به آن بود اتفاق بیفتدFTXبشراما چونFTXیک شرکت CEFI است ، هیچ گونه مشاهده ای در مورد میزان مدیون مشتریان و اینکه این بودجه پس گرفته شده کجا می رود ، وجود ندارد. وقتی صحبت از نهادهای مالی سنتی تر می شود ، در نظر بگیرید که ماهها طول کشید تا جریان بین Archegos Capital ، یک شرکت سرمایه گذاری که در سال 2021 فرو ریخت ، و همتایان آن و بیش از یک دهه برای باز کردن برادران لمان ، بانکی که برای ورشکستگی در آن قرار گرفت ، در ماه ها طول کشید. 2008

در DEFI ، جایی که داده ها و تجزیه و تحلیل ها رایگان و در دسترس عموم هستند ، ترازنامه های پشتیبانی از وام یا تجارت شفاف هستند. هرکسی که دارای اتصال به اینترنت باشد می تواند دارایی و بدهی های پروتکل را به صورت هر ثانیه ردیابی کند. موسساتی مانند JPMorgan ، گلدمن ساکس و بانک سرمایه گذاری اروپا در حال آزمایش با صدور اوراق بهادار زنجیره ای هستند که به اعتقاد آنها می توانند "خطرات تسویه حساب ، عملیاتی و نقدینگی را در مقابل صدور موجود" کاهش دهند.

مدل "خودمختار" Defi سطح جدیدی از کنترل و مدیریت ریسک را برای کاربران فراهم می کند. هنگامی که یک فرد یا موسسه دارایی های دیجیتالی خود را از طریق یک کیف پول رمزنگاری "نگهبان" می کند ، می تواند مدل امنیتی خود را انتخاب کند و به کلیدهای خصوصی خود اعتماد کند یا کلیدهای به اشتراک گذاری را با ارائه دهنده امنیتی مانند Coinbase یا Fireblocks اعتماد کنند. این کیف پول های خود محاصره به جای اینکه نیاز به دارایی های مشتری برای نشستن روی ترازنامه یک واسطه مالی داشته باشند ، به پروتکل های معاملات و وام دهی مستقیم دسترسی پیدا می کنند.

در حالی که من معتقدم که Defi و خودمختار مدل های بهتری هستند ، اما آنها هنوز در روزهای ابتدایی خود هستند. در شرکت من ، UNISWAP ، پروتکل که مبادله بین نشانه های مختلف را تسهیل می کند ، تنها چهار سال قدمت دارد. مانند اینترنت در مرحله شماره گیری ، حرکت کند و اغلب اوقات دشوار است که برای کاربران جدید حرکت کنید. کار بیشتر مورد نیاز است ، به خصوص در مورد سرعت معامله ، مدیریت ، تجربه کاربر و سایر خدمات پشتیبانی. این تلاش ها به خوبی در حال انجام است ، اما مانند اینترنت - آنها برای بالغ شدن مدتی طول می کشند. همچنین توجه به این نکته حائز اهمیت است که هر پروژه ای که خود را "defi" می نامد ، قانونی نیست - همانطور که اغلب در صنایع جدید اتفاق می افتد ، کلاهبرداران و فرصت طلب وجود دارد.

12 ماه گذشته پروتکل های Defi را آزمایش کرده اند - و آنها مقاومت پذیر بوده اند. بازارهای پیشرو پول مبتنی بر Defi ، Aave و Compound ، بیش از 47 میلیارد دلار وام و 890 میلیون دلار انحلال با بدهی نسبتاً بد پردازش کرده اند. این همه در یک محیط بسیار بی ثبات رخ داده است. هنگامی که کاربران وثیقه را تهیه می کنند و دارایی را در AAVE و مرکب وام می گیرند ، هیچ کارگزار پاکسازی وجود ندارد. قراردادهای هوشمند این زوج به گونه ای طراحی شده اند که بدهی ها را محدود کنند به گونه ای که بزرگتر از دارایی هایی نیستند که از آنها حمایت می کنند - یک محدودیت کهFTXممکن است گفته شود که نقض شده است. در واقع ،FTXصندوق پرچین در مرکز این آشفتگ ی-تحقیقات آلامام ا-وام های خود را به بازارهای پولی قبل از همتایان متمرکز خود پرداخت کرده است زیرا شما نمی توانید با کد قرارداد هوشمند مذاکره کنید.

DEFI فرآیندهای مالی را به پروتکل های مبتنی بر قرارداد هوشمند جدا می کند. این شامل هرگونه خطری از وابستگی متقابل است. با گذشت زمان ، هر دو امور مالی متمرکز و امور مالی سنتی از یک درجه مشابه تفکیک بهره مند می شوند. در CEFI باید حضانت را از کارکردهای مبادله و همچنین اهرم/وام از مبادلات جدا کنیم. به اعتبار خود ، پیشرو CEFI Exchange ، Coinbase ، در این راستا پیشرفت کرده است و به کاربران امکان دسترسی به حساب های پرداخت بهره را از طریق پروتکل مرکب می دهد. در بانک ها و سایر سازمان های مالی سنتی ، مقررات موجود تضمین می کند که کارگزاران از کارکردهای مبادله و حضانت جدا می شوند. در حالت ایده آل ، دلالان دلال نیز باید خدمات مدیریت دارایی مشتری را از هم جدا کنند: ادغام این کارکردها معروف منجر به از بین رفتنMFجهانی ، یک کارگزار مشتقات ، در سال 2011.

اینترنت دنیایی به هم پیوسته تر ایجاد کرده است و مشکل قدیمی حرص و طمع و بهره برداری توسط افراد در موقعیت های قدرت را تسریع می کند. جغرافیا تنظیم مقررات را لکه دار می کند ، و زرادخانه های تنظیم کننده برای محافظت از مصرف کنندگان مجهز هستند.FTXاز باهاما خارج شده است ، اما مردم در سراسر جهان تحت تأثیر قرار گرفتن در اثر انفجار آن قرار گرفته اند. اصلاحات ساختاری برای CEFI و نهادهای سنتی کمک خواهد کرد ، اما خطر برای واسطه گری ذاتی است. Defi هنوز هم فضای زیادی برای پیشرفت دارد ، اما از طریق شفافیت و خودآمدی آن ، شروع به اثبات کاربرد اشکال جدید محافظت از مصرف کننده برای دنیای دیجیتال کرده است.■ _______________

هایدن آدامز پروتکل UNISWAP ، یک مبادله غیرمتمرکز را ایجاد کرد و بنیانگذار و مدیر اجرایی آزمایشگاه های UNISWAP است

این مقاله در بخش دعوت از نسخه چاپی تحت عنوان "یک بنیانگذار رمزنگاری-تبادل پرونده ، پرونده خود را برای امور مالی غیر متمرکز ایجاد می کند" ظاهر شد.

با دعوت 10 دسامبر 2022

• سفیر سابق فرانسه در پارادوکس که توسط جنگ در اوکراین رونمایی شد
• یک بنیانگذار تبادل رمزنگاری پرونده خود را برای امور مالی غیر متمرکز ایجاد می کند