بازار سهام: رهبر را دنبال کنید

مدل های رایانه ای از بورس سهام نشان می دهد که تمایل سرمایه گذاران به یکسان در همان اطلاعات منجر به تصادفات مکرر از آنچه که به تنهایی پیش بینی می شود منجر می شود.

برای کسب درآمد در بورس سهام ، باید ریسک را درک کنید. فیزیکدانان از روشهای فیزیک آماری برای تجزیه و تحلیل بازارها به منظور درک بهتر خطرات بازار استفاده کرده اند ، مانند احتمال اینکه تغییر زیادی در ارزش بازار در طی یک بازه زمانی رخ دهد. بازارهای واقعی احتمال بیشتری برای تجربه تغییرات بزرگ نسبت به "شانس خالص" معمولی دارند ، و اکونوفیزیست ها طرح های بسیاری را برای توضیح این واقعیت پیشنهاد کرده اند. آخرین ایده ، که در 25 دسامبر PRL گزارش شده است ، به "رفتار گله دار" که معامله گران مشهور هستند اشاره دارد. نویسندگان یک مدل رایانه ای ساده را توصیف می کنند که در آن شبکه های اطلاعاتی به طور تصادفی رشد می کنند تا زمانی که کل "خوشه" معامله گران بر روی اخبار عمل کند و سپس منتظر رشد "آسیاب شایعه" بعدی باشد. این مدل نوسانات قیمت مشابه بازارهای واقعی را پیش بینی می کند.

H. Eugene Stanley از دانشگاه بوستون می گوید ، مزیت بزرگ مطالعه بازارها به جای سایر سیستم های پیچیده در جامعه ، مقدار زیادی از داده های ذخیره شده در رایانه ها است که هر معامله را در سراسر جهان ثبت می کند. سال گذشته ، در یک مطالعه ماموت [1] از قیمت سهام دوم به ثانیه ، استنلی و همکارانش نشان دادند که تصادفات و حباب های بزرگ رویدادهای مفرد نیستند که کاملاً برخلاف نوسانات بازار کوچکتر است. در عوض ، یک رابطه قدرت چهارم معکوس جهانی بین اندازه نوسان قیمت و فرکانس آن وجود دارد ، مهم نیست که این تغییر چقدر بزرگ باشد. این رفتار به اصطلاح قدرت یا رفتار "دم چربی"-که توسط بسیاری از مطالعات کوچکتر پیشنهاد شده است-توسط نوسانات تصادفی معمولی پیش بینی نشده است و توسط طرح های تجزیه و تحلیل که مدیران مالی از آن استفاده می کنند ، حساب نمی شود.

برخی از مدل های پیچیده از بازارها وجود دارد که می تواند منجر به رفتار دم چربی شود ، اما Víctor Eguíluz از موسسه نیلز بور در کپنهاگ و مارتین زیمرمن از دانشگاه بوینوس آیرس رویکردی ساده تر می خواستند. مدل آنها در مؤسسه مدیترانه ای برای مطالعه پیشرفته (IMEDEA) در پالما د مایورکا ، اسپانیا - اصلاح یک پیشنهاد در اوایل سال جاری [2] که در آن معامله گران یا "نمایندگان" توسط رئوس در شبکه ای از آنها نشان داده شده است. اتصالات تصادفینمایندگان مرتبط گروهی از سرمایه گذاران را نشان می دهند که همان اطلاعات ، نظر یا ابزارهای تجزیه و تحلیل را به اشتراک می گذارند و تصمیمات خرید و فروش یکسان می گیرند. این مدل منجر به توزیع قانون قدرت نوسانات بازار شد ، اما تنها در صورت چگالی پیوندها در محدوده باریک بود. و مدل استاتیک بود: تعداد پیوندها به موقع ثابت شد.

در مدل جدید Eguíluz و Zimmerma ، پیوندها به موقع تکامل می یابند. در ابتدای هر مرحله از زمان ، یک عامل تصادفی با ایجاد پیوندی با یک عامل تصادفی دیگر ، یا با خرید یا فروش - یا برای پخش اطلاعات ، فعال می شود. اگر یک عامل فعال باشد ، کل خوشه آن از رهبری عامل پیروی می کند. پس از خرید یا فروش ، کل شبکه اتصالات خوشه ای از بین می رود و این واقعیت را نشان می دهد که از این اطلاعات استفاده شده است ، یا "منقضی شده است".

هنگامی که Eguíluz و Zimmerma احتمال فعال بودن یک عامل را با یک مقدار کوچک فعال کردند ، سپس اطلاعات به سرعت پخش شدند و خوشه های بزرگی تشکیل می شدند. توزیع نوسانات قیمت عمدتاً قوانین قدرت بود و تنها دمهای نمایی کوچک بود. با گسترش آهسته تر اطلاعات ، توزیع ها شامل طیف کمتری از رفتار قانون قدرت بودند. نتایج بیشتر شواهد را تقویت می کند که نشان می دهد رفتار گله دار ممکن است تا حد زیادی مسئول توزیع دم چربی در نوسانات بازار باشد.

استنلی می گوید رفتار گله دار جوهر دم چربی را ضبط می کند."با این مفهوم و چیز دیگری ، آنها می توانند در جهت درست توضیح یافته های ما قرار بگیرند."استنلی معتقد است که با پیشرفت مدل ها ، ممکن است در نهایت به ابزارهای بهبود ریسک برای مدیران پول منجر شود.

منابع

1. V. Plerou و همکاران.، فیزیکRev. E 60 ، 6519 (1999)
2. R. Cont و J. P. Bouchaud ، Dyn Dynoconiconic Dyn. 4 ، 170 (2000)

انتقال اطلاعات و رفتار گله: برنامه ای برای بازارهای مالی

Víctor M. Eguíluz و Martín G. Zimmerma

منتشر شده در 25 دسامبر 2000