جاده صخره ای وال استریت

نماد ایمیل یک پاکت نامه. این نشان دهنده امکان ارسال ایمیل است.

نماد را به اشتراک بگذارید و یک فلش خمیده را به سمت راست نشان دهید. نماد توییتر پرنده ای تلطیف شده با دهان باز ، صدای جیر جیر.

نماد توییتر LinkedIn کلمه "در".

آیکون LinkedIn Fliboard یک حرف تلطیف شده F.

نماد فیس بوک Flipboard حرف F.

نماد ایمیل فیس بوک یک پاکت نامه. این نشان دهنده امکان ارسال ایمیل است.

نماد پیوند ایمیل تصویری از یک لینک زنجیره ای. این یک URL لینک وب سایت را سیماب می کند.

نماد شورون آن را نشان می دهد یک بخش یا منو قابل ارتقا ، یا گاهی اوقات گزینه های ناوبری قبلی / بعدی.

نماد حساب یک نماد به شکل سر و شانه های شخص. این اغلب نمایه کاربر را نشان می دهد.

اکنون بازخرید

وال استریت ناامیدانه می خواهد بازار سهام به روزهای خوب برگردد. می دانید ، مانند زمان همه گیر ، وقتی نرخ بهره صفر بود ، دولت در همه جا چک ها را ارسال می کرد ، و به نظر می رسید همه پول واقعی دارند ، آنها از آن برای خرید پول جعلی استفاده می کردند. در آن محیط ، هر احمق - یا هر کس در وال استریت - می تواند تقریباً هر دارایی را خریداری کند ، بنشیند و ارزش آن را تماشا کند. سهام آنها فقط بالا نمی روند ، آنها صعود کردند.

وال استریت حتی داستانی نسبتاً قانع کننده را برای بازگشت بازار به این ایالت جلب کرده است: افزایش سریع نرخ بهره فدرال رزرو باعث می شود سیستم مالی تصرف کند ، آنها سوراخ هایی را در بخش املاک و مستغلات و اخراج ها به وجود می آورند.- که در حال حاضر صنایع مانند فناوری و رسانه ها را بسیار سخت کرده است - در سراسر اقتصاد گسترش می یابد. این به نوبه خود ، در رکود اقتصادی که فدرال رزرو را مجبور می کند مسیر معکوس و کاهش نرخ را دوباره به آب میوه برساند ، خواهد بود. پس از چند ماه آشفتگی ، بازار دوباره به محیط کم بهره و پایین که دهه پیش از ارزش گذاری را تعریف کرده و سهام یک بار دیگر در کنترل کروز قرار خواهد گرفت ، دوباره مستقر می شود. بازگشت به عادی.

فقط یک مشکل در داستان وال استریت وجود دارد: کاملاً عقب مانده است.

جاستین سیمون ، مدیر عامل صندوق پرچین جاسپر پایتخت ، به من گفت: "من فکر می کنم یکی از سوءاستفاده های بزرگ بازارها در حال حاضر این ایده است که ما می خواهیم تا پایان سال نرخ را کاهش دهیم.""برای این اتفاق می افتد که ما باید بحران داشته باشیم و من آن را نمی بینم."

در عوض در نظر بگیرید که اگر نرخ های بالاتر اقتصاد ایالات متحده را بشکنند ، جهان به نظر می رسد ، بلکه فقط آن را به شکل دیگری خم کنید. در این سناریو ، رشد همچنان ادامه دارد ، البته با سرعت کمتری. مصرف کنندگان وزن خود را می کشند و ما رکود نداریم. در برخی از جیب های اقتصاد درد وجود دارد و تورم همچنان یک نگرانی است - اما هیچ بحران فوری وجود ندارد که فدرال رزرو را مجبور به معکوس کند. در این سناریو ، بورس سهام بسیار ناخوشایند می شود. برخی از سهام برنده می شوند و برخی دیگر از دست می دهند. نمودارها زشت به نظر می رسند. بازار ممکن است به پهلو برود. انتخاب کنندگان سهام وال استریت ممکن است مجبور شوند کمی عرق کنند تا مشتریان خود را خوشحال کنند.

یکی از مدیر صندوق های افسانه ای به من گفت: "در اینجا کندی و شتاب در آنجا وجود خواهد داشت."

ممکن است برای وال استریت راحت تر باشد ، اما واقعیت این است که دوران تورم جدید ما به هیچ وجه تمام نشده است - و این یک چیز وحشتناک نیست. کاهش نرخ بهره به صفر حرکتی بود که برای احیای اقتصاد در آستانه مرگ انجام شد. این یک دریچه از بین بردن قدرت بود که ما آنقدر کشیدیم که اکنون به وال استریت طبیعی است. نیستپایین نگه داشتن نرخ در یک اقتصاد سالم مانند فشار دادن یک کودک 9 ساله توانا در یک پرسه زن است. مطمئناً ، شما می توانید این کار را انجام دهید ، اما در یک نقطه خاص باید این واقعیت را بپذیرید که کمک شروع به کار در پیشرفت آنها می کند. یا ، همانطور که یکی از رئیس دفتر خانواده آن را برای من بیان کرد ، اگر فدرال رزرو مجبور شود برای تثبیت اقتصاد به کاهش نرخ ها متوسل شود ، این بدان معنی است که همه ما "به یک دسته از تابه ها تبدیل شده ایم که نمی توانند املاک و مستغلات یا سهام را کاهش دهندفکر کنید که قیمت دارایی فقط بالا و به سمت راست بالا می رود. "

به همان اندازه که خرابی های بانکی و فروپاشی سهام که در طول سال گذشته دیده ایم ، می تواند باشد ، آنها بخشی از سرمایه داری هستند ، نه یک انحراف. هنگامی که شرایط به همان اندازه که رژیم اقتصادی ما فقط به شدت تغییر می کند تغییر می کند ، سران می چرخند. و در حالی که این ممکن است زندگی سرمایه گذاران وال استریت را کمی سخت تر کند ، این لزوماً فروپاشی برای بقیه اقتصاد نیست - این فقط شروع چیز جدید است.

عقب رفتن به عقب نشانه بدی خواهد بود

این همه گیر باعث شده است که اقتصاد بسیار عجیب باشد ، سخت است که دقیقاً بگوییم چه می آید ، اما این مانع از تلاش وال استریت نشده است. هر چهارم ، تحلیلگران هشدار می دهند که رکود اقتصادی تقریباً در گوشه و کنار است - فقط شش ماه صبر کنید ، ضربه خواهد زد. برخی حتی استدلال می کنند که رکود اقتصادی در اینجا است و ما فقط آن را ندیده ایم ، مانند یک شبح خانوادگی یا جوراب گمشده در لباسشویی. علیرغم این غذای مداوم از وال استریت ، آمریکایی ها مشغول کار ، خرج کردن و کمک به اقتصاد هستند که از پیش بینی های عذاب و لعاب سرپیچی می کنند.

در اوایل ماه جاری ، فدرال رزرو سانفرانسیسکو محاسبه کرد که مصرف کنندگان هنوز 500 میلیون دلار پس انداز از محرک همه گیر و تغییر هزینه دارند. در یک بررسی اخیر اخیر فدرال رزرو بیش از 11000 آمریکایی ، بیشتر مردم در اقتصاد کلی مورد توجه قرار گرفتند ، اما وقتی از آنها در مورد وضعیت مالی شخصی خود سؤال شد ، به نظر می رسید کمتر نگران هستند - 73 ٪ از افراد مورد بررسی به فدرال رزرو گفتند که "این کار را انجام می دهند"خوب یا زندگی راحت از نظر مالی ، "و 63 ٪ گفتند که در صورت نیاز می توانند 400 دلار اضطراری را پوشش دهند ، در نزدیکی رکورد بالا برای بررسی 10 ساله.

ما در حال حاضر هیچ نشانه ای از تغییر در رفتار مشتری ، هیچ نشانه ای از مشتریان کمتر در حال خرید ، خرید کالاهای خالص یا معامله ریچارد هین ، مدیر عامل شرکت Urban Outfitters ، مشاهده نمی کنیم.

کمک به حمایت از وضعیت مالی محکم آمریکایی ها یک بازار کار قوی است. آخرین گزارش ماهانه حقوق و دستمزد نشان داد که ایالات متحده در ماه آوریل 253،000 شغل اضافه کرده است و نرخ بیکاری رکورد کمترین میزان را از سال 1969 به خود اختصاص داده است. تعداد افرادی که ادعا می کنند بیمه بیکاری نیز نزدیک به 40 سال است. و هنوز هم مشاغل زیادی وجود دارد که باقی مانده است. در ماه آوریل - هنگامی که جدیدترین داده های منتشر شده - افتتاح شغلی از ژانویه به بالاترین سطح خود رسید.

یک بازار کار قوی و ترازنامه های خانگی سالم به معنای این است که مصرف کنندگان هزینه های خود را متوقف نکرده اند. با توجه به این واقعیت که هزینه های مصرف کننده تقریباً دو سوم اقتصاد ایالات متحده را تشکیل می دهد ، تصور سقوط ناگهانی اقتصادی دشوار است در حالی که آمریکایی ها هنوز مایل به بیرون کشیدن کارت اعتباری هستند. فروش خرده فروشی 0. 4 ٪ قابل احترام افزایش یافته است. فروش خودرو ، که به دلیل محدودیت های عرضه در طول بیماری همه گیر ، لاغر بوده است ، شروع به انتخاب می کنند. در بیشتر موارد ، آمریکایی ها عادت های خود را تنظیم کرده اند ، محصولات ارزان تر خریداری می کنند یا خریدهای بزرگ را به تأخیر می اندازند. اقتصاد در حال تغییر است و مصرف کنندگان با آن در حال تغییر هستند. این همان چیزی است که مدیران فروشگاه هایی مانند Walmart و T. J. Maxx در فروش خود می بینند. حتی نشانه هایی وجود دارد که برخی از مصرف کنندگان یک بیت تغییر نکرده اند. در بلومبرگ ، جو ویسنتال مدیرانی را برجسته کرده است که به سرمایه گذاران می گویند اگر رکود اقتصادی فرا می رسد ، هیچ کس به مشتریان خود اطلاع نداده است.

ریچارد هاینس ، مدیرعامل Urban Outfitters ، در تماس اخیر با سرمایه گذاران گفت: "ما در حال حاضر هیچ نشانه ای از تغییر در رفتار مشتری ، هیچ نشانه ای از عدم خرید مشتریان کمتر ، خرید کالاهای خالص یا معامله را مشاهده نمی کنیم."

در سال 2009 ، سیاست گذاران نرخ بهره را صفر می کنند به این امید که سرانجام اقتصاد ایالات متحده به اندازه کافی قوی باشد تا در برابر نرخ های بالاتر مقاومت کند. خوب ، آن رویا به حقیقت پیوسته است. مصرف کننده ایالات متحده در حال افزایش نرخ های بالاتر و تورم بالا است. این همه در شرایط و با سرعتی اتفاق می افتد که هیچ کس انتظار نداشت - و در زمانی که ممکن است برای سهام مناسب نباشد.

دنیای جدید و تند و تیز

از زمان آغاز سال 2023 ، بازار سهام در AI-Hype و Hopium بسیار زیاد بوده است ، و متقاعد شده است که همه چیز به روشی که قبلاً انجام می شود باز می گردد. برندگان قدیمی بازار که بر دنیای نرخ پایین حاکم بودند ، در حال معکوس کردن ضررهای 2022 خود هستند. NASDAQ فنی سنگین 30 ٪ و S& P 500 حدود 8 ٪ بازگشت. هنگامی که معاملات انجام می شود و اوراق بهادار برای یک محیط خاص ساخته می شود ، وال استریت راهی برای متقاعد کردن خود دارد که عملکرد گذشته در واقع نشانگر بازده آینده است. اما ساحل مشخص نیست.

به نظر می رسد که یک اقتصاد انعطاف پذیر ایالات متحده برای بازار سهام چیز خوبی خواهد بود ، اما همچنین به این معنی است که اجماع وال استریت در هنگام تغییر در آب و هوا ، نرخ های بالاتری را به عنوان یک دوره موقت از هوای عجیب درمان می کند.

این عادی جدید انتظارات وال استریت را سرپیچی می کند و دوره ای را به همراه دارد که صریحاً ، به اندازه آخرین مورد برای سهام سرگرم کننده نیست.

تورم می تواند به محاصره بپردازد زیرا هزینه های مصرف کننده قوی به شرکت ها اجازه می دهد تا بدون از دست دادن تجارت ، قیمت ها را بالا نگه دارند. دنیایی که فدرال رزرو باید یک چشم را به تورم نگه دارد ، به معنای بالاتر نگه داشتن نرخ برای طولانی تر است. این دنیایی است که پس اندازان می توانند برای خرج کردن پا و جایی که وام گرفتن پول گران تر است ، داشته باشند. و منطق تغییرات سرمایه گذاری: اگر سرمایه گذاران بتوانند 5 ٪ بازپرداخت سرمایه گذاری در اوراق بهادار 10 ساله خزانه داری را انجام دهند ، کمتر احتمال دارد که پول خود را در یک صندوق استارتاپ یا سرمایه گذاری قرار دهند که ممکن است بازده را برای یک دهه مشاهده نکند. موسسات بسیار اهرمی خطر منفجر شدن را به همراه خواهند داشت ، بنابراین شرکت ها نیز با هزینه های خود نیز مراقب خواهند بود. بخش هایی با مدل های تجاری که به بدهی متکی هستند - فکر کنید: املاک و مستغلات تجاری و سهام خصوصی - با گذشت زمان ، انفجار را تجربه می کنند. Torsten Slok ، اقتصاددان ارشد مدیریت جهانی آپولو ، از این آینده به عنوان "رکود اقتصادی غیر رکود اقتصادی" یاد کرد.

وی در نامه ای به مشتریان در اوایل این ماه گفت: "15 سال چاپ پول حباب قابل توجهی در قیمت دارایی ایجاد کرد.""در نتیجه ، تصحیح بزرگ در طی این رکود اقتصادی در اقتصاد نخواهد بود ، بلکه در قیمت دارایی خواهد بود زیرا فدرال رزرو همچنان به کاهش حباب خرید و همه چیز ایجاد شده به دلیل پول آسان جهانی ادامه می دهد."

این عادی جدید انتظارات وال استریت را سرپیچی می کند و دوره ای را به همراه دارد که صریحاً ، به اندازه آخرین مورد برای سهام سرگرم کننده نیست. دوران همه گیر سالها درآمدی از رکورد درآمدهای شرکت ها تولید می کند ، اما اکنون تورم دستمزد ، مصرف کننده حساس به قیمت و هزینه های بیشتر وام برای خوردن در حاشیه شرکت ها قرار دارد. وقت آن است که متخصصان سرمایه گذاری برندگان و بازندگان را در بازار انتخاب کنند. وقت آن است که آنها به ترازنامه های یک شرکت حفر شوند و مطمئن شوند که آنها مدیریت خوبی دارند. همه اینها ممکن است اساسی به نظر برسد ، اما در یک بازار گاو نر می تواند (و انجام داد) به راحتی از پنجره پرواز می کند.

سیمون گفت: "بله ، NASDAQ 26 ٪ افزایش یافته است ، اما فکر نمی کنم ما دیگر به تظاهرات خریداری کنیم.""اکنون ما در حال رفتن به چیزی کمی تندتر یا صاف تر هستیم."

این باید یک تابستان جالب باشد.

مانند همه چیز در سرمایه گذاری ، کلید این امر زمان انتقال بین انکار وال استریت از این رژیم با نرخ جدید و پذیرش آن از آن خواهد بود. مشکلاتی که امروزه اقتصاد با آن روبرو است ، همان مشکلاتی نیست که در گذشته اخیر با آن روبرو شده است. تورم شکست نخورده است و هیچ کس نمی داند چه مدت طول می کشد تا به اهلی برسد. با استفاده از این شرایط جدید ، اقتصاد آمریكا به جلو تغییر یافته است - اما خراب نشده است. برگشتی وجود ندارد.

Linette Lopez یک خبرنگار ارشد در Insider است.

درباره داستانهای گفتمان

از طریق روزنامه نگاری گفتمان ما ، خودی به دنبال کشف و روشن ترین موضوعات و ایده های روز است. نویسندگان ما دیدگاه های تحریک آمیز را ارائه می دهند ، که از طریق تجزیه و تحلیل ، گزارش و تخصص آگاه می شوند. داستانهای گفتمان بیشتر را در اینجا بخوانید.